Теперь еще можно иногда видеть на афишных киосках Берлина плакаты, на которых написано: «Продаю акции ...ой компании по всякой сходной цене». Еще пример. В мае 1909 года на берлинской бирже распространялся анонимный циркуляр, выставлявший положение «Konigs- und Laurahutte» в самом неблагоприятном свете с исключительной целью произвести давление на курс.

Биржевой закон грозит в §§ 88, 89 строгими карами тем, кто «с злостным намерением применяет рассчитанные на обман средства с целью повлиять на биржевую или рыночную цену товаров или ценных бумаг», или «кто за сообщения в прессе, которыми должно быть оказано влияние на биржевой курс, доставит, или пообещает, либо потребует, чтобы ему доставили или обещали выгоды, находящиеся в явном несоответствии с затраченным трудом».
Очищенный от таких индивидуальных и искусственных элементов курс должен дать действительную меновую ценность бумаги, установлением его должно быть высказано суждение о ценности какого-либо фонда.
С правильной формулировкой его связан ряд хозяйственных и социальных проблем, далеко выходящих за рамки биржи. «С помощью курсов,— говорит Шмоллер во введении к статистическому тому биржевой анкеты,— общественное мнение контролирует хорошее и дурное управление государствами, коммунами, акционерными компаниями и иными большими учреждениями. Лишь соответствующее хорошему и дурному управлению повышение и падение курсов может просветить широкие круги насчет вложенных капиталов и может произвести на администрацию давление, без которого нельзя ни внести определенную ясность в положение государств, корпораций и учреждений, ни произвести в них улучшения и реформы». «Биржа,— говорит Шанц,— оценивает состояние большой части нации, и эта оценка является руководящей для устройства жизни и ведения хозяйства». Этими положениями метко охарактеризована великая народнохозяйственная ценность правильного установления курсов1.
К сожалению, действительные условия, как нам предстоит еще выяснить подробнее, недостаточно соответствуют требованиям правильного установления и котировки цен. Совершенно откровенно высказал это банкир Руссель, видящий в курсе лишь отметку о цене, по которой совершена какая-нибудь сделка. Он говорит: «Курс биржи не что иное, как свидетельство, удостоверение, заметка о том, что в данный день сделки более или менее крупного размера совершались по .такой-то цене. Соответствуют ли эти цены действительной, фактической
Огромное значение биржевого курса выясняется также во множестве случаев, когда закон кладет в основу оценки биржевую цену. Так, при определении вознаграждения за убытки в случае невыполнения сделки на поставку (§ 376 устава торговли); далее, для определения претензий в случае конкурса (§ 18 конкурсного устава), для сведения баланса акционерных обществ, приведения в ясность наследственной массы и т. д.



192

Би

ржа и ее деятельность

Курсы и курсовые бюллетени

193



покупной стоимости, или внутренней ценности, или вообще какой-либо ценности, об этом курсовой листок не может дать никаких достоверных данных». Это точка зрения чистой практики, не знающей никаких проблем, с которой мы не желаем отождествлять себя.
Во-вторых,