не спорим, но при чем здесь торговля или инвестирование?» Мораль такова: увлекшись чисткой свитера, вы можете пропустить самолет. Иными словами, человек, с головой погрузившийся в детали, подчас не имеет представления о целом. Примеров такой рыночной близорукости не счесть. Вот лишь некоторые:
• трейдер проводит самое подробное исследование,
пытаясь выявить наиболее многообещающие но
вые технологические компании, однако полнос
тью игнорирует тот факт, что отмеченный в сек
торе за последние полгода 70-процентный рост
делает инвестирование в технологии чрезвычайно
рискованным предприятием;
• трейдер вникает во все детали финансовых отче
тов компании, но не замечает, что высокие при
были были получены за счет выпуска единствен
ного вида продукции, чьи успешные продажи в
будущем поставлены под сомнение появлением
на рынке конкурирующих товаров;
• трейдер тратит время и силы на выбор времени
для открытия позиций и не пытается ответить на
важнейший вопрос: как и когда позиция должна
быть закрыта? как контролировать риск?
Все перечисленные случаи служат подтверждением давно известной истины: не закапывайтесь в мелочах. Сосредоточьте внимание на рынке в целом, на секторе: их состояние не менее важно, чем поведение отдельной акции. Количественные характеристики не должны заслонять информацию о качестве. Не ограничивайтесь разработкой стратегии открытия позиций, составьте полный план работы: пусть он определяет все аспекты торговли.

МАГИ ФОНДОВОГО РЫНКА

СТЮАРТ УОЛТОН
НЕ ПРОПАСТЬ В ПРОПАСТИ
В
июне 1999 года Стюарт Уолтон, один из самых успешных трейдеров эпохи 1990-х, имея в управлении $150 млн. и блестяще работая на рынке ценных бумаг, возвращает капитал инвесторам и прекращает торговлю акциями. Свое решение он объясняет невозможностью полностью сконцентрироваться на работе, которой, по его мнению, не стоит заниматься, «если не можешь выкладываться на все 100%». Тяжело переживая разрыв с женой, Уолтон чувствует, что не в силах, как прежде, с головой окунуться в дела. Результаты, достигнутые им за предшествующие восемь лет, без преувеличения можно назвать великолепными: 115% среднегодового прироста капитала с учетом реинвестиций торговых прибылей (для клиентов — 92% после вычета комиссии за управление портфелем); максимальная годовая прибыль 274%, минимальная (без учета нескольких месяцев 1999 года) — 63%.
Карьера Уолтона-трейдера — это цепь парадоксов и противоречий. Мечтая о будущем художника и писателя, он попадает на фондовый рынок; увлекаясь наукой и презирая «торгашей», погружается в сферу финансов. Просыпаясь, он чувствует, что не выдержит больше на рынке ни дня, и немедленно увольняется. Проходит несколько лет — и акции делаются его страстью и призва-

СТЮАРТ УОЛТОН. НЕ ПРОПАСТЬ В ПРОПАСТИ
нием. Его первые, поистине плачевные опыты в области ценных бумаг едва не приводят к банкротству, но с течением времени он добивается потрясающего успеха, ежегодно удваивая капитал.
Уолтон, родившийся и выросший в Канаде, принял меня в своем офисе в центре Сан-Франциско. Он управляет капиталом, выражающимся девятизначным числом, без единого помощника: в конторе нет ни трейдеров, ни бэк-офиса, ни программистов, даже