снисходителен к принудительному капиталообразованию средствами
денежной политики, которое он, как мне представляется также неверно, считает
эффективным только в тех случаях, когда создание кредитных денег ведет к росту
цен, хотя очевидно, что каждое вливание новых кредитов ради увеличения
производства временно повышает спрос на производительные блага относительно
спроса на потребительские блага, а значит влечет за собой рост капитала.
Затем Рёпке очень поучительным образом анализирует отдельные причины,
воздействующие на величину сбережений, различая при этом между желанием
сберегать и возможностью сберегать, что позволяет ему избежать нередкой
путаницы. (Даваемая им диаграмма, иллюстрирующая взаимоотношения между этими
двумя факторами, могла бы быть еще более ясной в случае введения третьего
измерения.) Особенно удачным следует признать ясное объяснение взаимоотношений
между общественной собственностью, доходом и разделением собственности, и
накоплением сбережений -- приходится ограничиваться только перечислением, не
пытаясь воспроизвести содержание.
В последней главе Рёпке еще раз затрагивает многократно обсужденный вопрос --
могут ли сбережения быть чрезмерными. Можно полностью согласиться с тем, что
он говорит здесь об образовании капитала методами денежной политики. Более
сомнительно, однако, утверждение автора, что даже добровольное
капиталообразование может привести к сврехкапитализации и, в конце концов, к
кризису. Впрочем, помимо всяких теоретических соображений следует помнить, как
признает и сам Рёпке, что сбережения могут быть чрезмерными в том смысле, что
хозяйство в целом "обменивает более высокую предельную полезность в настоящем
на более низкую в будущем". Поскольку межличностное сравнение полезностей в
принципе невозможно, такое суждение в принципе может иметь смысл только на
основе определенной цели экономической политики, и никогда -- вне связи с
такой целью.
Исследование богато идеями о важных современных проблемах, прежде всего таких
как проблема международных займов, и о связях между образованием капитала и
налогообложением, и в том числе и поэтому заслуживает того, чтобы с ним
познакомились не только узкие профессионалы.

-------------------------------------------------------------------------------

Приложение: Халлоуэлл об упадке либерализма как идеологии
[Рецензия на работу John H. Hallowell, The Decline of Liberalism as an
Ideology. With Particular Reference to German Politico-Legal Thought (Berkeley
and Los Angeles: University of California Press, 1943). Опубликовано в
Economica, N.S., vol. 11, August 1944, p. 159. -- амер. изд.]
Не так много более интересных и поучительных тем, чем действительно хорошее
исследование упадка либерализма в Германии, который начался прежде, чем
либерализм сумел укорениться в практике, что было непосредственно связано с
тем фактом, что в Германию либерализм пришел одновременно с национализмом и
социализмом. Такого рода исследование было бы чрезвычайно важным, но за него
не следовало бы браться без очень основательного знания германской истории и
германских идей. Далеко не очевидно, что автор данного краткого исследования
обладает многими